🟡 10/4, 셀트리온 3社 수급현황

⚫️ 셀트리온

수급

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■ 최근 연속 순매수

┏ 기관 합계 : 0연속 (0원)

├ 금　투　 : 0연속 (0원)

└ 연기금　 : 0연속 (0원)

┏ 외인 합계 : 0연속 (0원)

├ 외인　　 : 0연속 (0원)

└ 기타외인 : 3연속 (5,055만원)

■ 20거래일 순매수

┏ 기관 합계 : -916억원

├ 금　투　 : -145억원

└ 연기금　 : -437억원

┏ 외인 합계 : 49.57억원

├ 외인　　 : 64.33억원

└ 기타외인 : -14.76억원

투자자 매매동향

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　날짜　 외국인　 기관　 개인

10-04　-17.44 억　 -109 억　 125 억

09-27　 101 억　-35.15 억　-66.36 억

09-26　 11.22 억　 -122 억　 111 억

09-25　-15.01 억　 10.06 억　 5.64 억

09-22　 -148 억　 -144 억　 289 억

09-21　-17.66 억　 -198 억　 215 억

09-20　 32.41 억　-75.45 억　 45.62 억

09-19　 33.83 억　-55.13 억　 17.31 억

09-18　 54.11 억　-17.36 억　-28.12 억

09-15　-45.85 억　 57.36 억　-13.01 억

⚫️ 셀트리온헬스케어

수급

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■ 최근 연속 순매수

┏ 기관 합계 : 0연속 (0원)

├ 금　투　 : 0연속 (0원)

└ 연기금　 : 0연속 (0원)

┏ 외인 합계 : 6연속 (42.65억원)

├ 외인　　 : 6연속 (42.62억원)

└ 기타외인 : 1연속 (263만원)

■ 20거래일 순매수

┏ 기관 합계 : 173억원

├ 금　투　 : 326억원

└ 연기금　 : -59.95억원

┏ 외인 합계 : 53.96억원

├ 외인　　 : 54.04억원

└ 기타외인 : -808만원

투자자 매매동향

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　날짜　 외국인　 기관　 개인

10-04　 4.26 억　-26.52 억　 21.44 억

09-27　 16.01 억　 18.96 억　-34.94 억

09-26　 2.55 억　 27.37 억　-29.96 억

09-25　 9.91 억　 42.85 억　-52.84 억

09-22　 6.15 억　 16.12 억　-22.25 억

09-21　 3.73 억　-19.25 억　 15.39 억

09-20　-3,581 만　 15.57 억　-15.00 억

09-19　 -5.36 억　 2.23 억　 3.09 억

09-18　 -1.62 억　 8.55 억　 -6.09 억

09-15　-25.92 억　 22.76 억　 4.01 억

⚫️ 셀트리온제약

수급

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■ 최근 연속 순매수

┏ 기관 합계 : 3연속 (11.52억원)

├ 금　투　 : 5연속 (27.11억원)

└ 연기금　 : 0연속 (0원)

┏ 외인 합계 : 0연속 (0원)

├ 외인　　 : 0연속 (0원)

└ 기타외인 : 1연속 (143만원)

■ 20거래일 순매수

┏ 기관 합계 : 81.41억원

├ 금　투　 : 62.82억원

└ 연기금　 : -6.2억원

┏ 외인 합계 : 104억원

├ 외인　　 : 104억원

└ 기타외인 : -1,666만원

투자자 매매동향

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　날짜　 외국인　 기관　 개인

10-04　 -3.39 억　 1.29 억　 2.62 억

09-27　 18.13 억　 8.88 억　-26.99 억

09-26　 16.96 억　 1.35 억　-18.31 억

09-25　 18.86 억　 -1.13 억　-17.09 억

09-22　-2,314 만　 10.74 억　-10.24 억

09-21　-11.22 억　-12.88 억　 23.71 억

09-20　 3.42 억　 1.97 억　 -5.03 억

09-19　 7.01 억　 5,329 만　 -7.55 억

09-18　 21.52 억　 4.49 억　-24.89 억

09-15　 -5.66 억　 -1.38 억　 6.98 억

✔️교보증권 리포트 (아래 첨부)

🟡 셀트리온

3Q23 Pre. 신제품 출시를 준비하는 호실적

출처: 교보 제약,바이오 김정현

🟣 3Q23 실적 프리뷰

3Q23 매출 6,844억(QoQ +30.6%, YoY +9.2%), OP2,680억

(QoQ +46.4%, YoY +30.5%, OPM 39.2%) 기록 예상.

8/16일 교보증권 추정치(6,381억/1,920억)나 컨센서스(6,184억

/2,040억)을 상회하는 실적 전망.

동 분기 실적 특이사항은

1) 9/25일 공시된 헬스케어향PO 공급 계약 규모가 4,230억으로 역대 최고 수준을 기록한 점

2) 유플라이마, 램시마SC등 수익성 높은 제품이 3Q23에 판매되었을 것으로 추정되는 점

3) 램시마IV 유럽 물량이유지되는 가운데 CMO 물량은 감소해 수익성을 방어할 수 있다는 점

4) TEVA 향 CMO 매출이 550억 가량 추정되는 점

🟣 23년 실적 전망

2023년 매출 2조 4,603억(YoY +7.7%), OP 8,420억(YoY +30.1%, OPM 34.2%) 기록 전망.

이전 추정치 매출 2조 4,102억/OP 7,485억, 컨센서스 매출 2조 4,316억/OP 7,692억에서 3Q 호실적을 반영한 것.

하반기 실적 추정에서 주목할 점은

1) TEVA CMO 매출이약 1,100억 가량 반영되며

2) 수익성 높은 신규 제품의 매출 인식

3) 짐펜트라 재고 매출인식

🟣 투자의견 Buy, 목표주가 22만원 유지

셀트리온에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 22만 유지. 단기적인 관점의 셀트리온 기업가치는 10월 23일부터 11월 13일 사이 예정된 주매청 행사 규모에 따라 결정될 것.

주매청 행사 가격(셀트리온 150,813원, 헬스케어67,251원)이 현재 주가보다는 높은 상황이기 때문에 예상하기 부담스러운 상황이나 주매청 한도(기존 1조)는 필요에 따라 확대 가능

하다고 판단.

결론적으로 교보증권은 합병 성사 가능성이 높다고 판단.

또한 단기적인 관점에서 신제품 승인 이벤트는 24년 상반기까지 다수 대기. 23년 10월 램시마SC 미국 승인, 2Q24 스텔라라 미국/유럽 승인 및 아일리아 미국 승인, 졸레어 미국 승인

✔️금일간담회 자료 (첨부 두번째)

✔️금일 간담회 내용 (받은내용)

주주연대 질의/기우성대표 답변

1. 5천억이상 자사주매입

- 헤지펀드에서 숏을 너무 하면 펀드맨털과 상관없이 멍이든다

이상태가 오래간다면, 주총끝나면 적극적으로 매수할수 있다고 말했다

2. 헬스케어 신규배정 자사주 소각

- 자사주 소각은 약 3개월 후 주가는 회기이하지만, 그럼에도 주가로 주주고통이 심하니 임시주총 이후 피합병 법인거는 적극적 검토를 하겠다

3. 합병등기 1월이후로 연기요청

- 헬스케어 배당주는게 어려워 질수 있어 법무법인의견을 듣고 홈페이지에 상세 설명 하겠다

4. 3분기 잠정실적을 빨리발표, 투자자유치 상황 공유 요청

- 실적은 집계가되는대로 빨리 내겠다. 실적은 좋다

5. 합병에대한 국민연금등기관과 외국계 포지션은?

- 가버는스이슈는 특수관계인 오해가 해소되는건 좋다

합병이후 저점을 찍고오른다면 추가투자 고려

국민연금은 매수청구 고려하지 않는다. 타 대주주도 비슷하다

6. 자사주를 활용한 m&a진행사항은?

- 사이즈가 맞는곳이 거의없으나, 조율해서 상세조사까지는 접근했었다

상세한건 오픈하지 못하는것은 양해해달라

7 셀제합병은 주가 30만원이상때 해달라, 합병에대한 정확한 회사내의 입장 요구

- 6월 내에 추진의견을 낼 예정이다. 주주의견을 들어야 한다고 생각한다